天风证券股份有限公司缪欣君,张若凡近期对神州数码进行接头并发布了接头陈诉《各人IT分销龙头，云与信创开启第二成长弧线》，本陈诉对神州数码给出买入评级，觉得其揣测打算价位为42.00元，刻下股价为28.07元，预期高涨幅度为49.63%。

神州数码(000034)

1、各人IT分销龙头，布局云斟酌与信创

神州数码原是神码控股下属的IT产物分销业务公司，2016年到手上市，后续陆续布局云斟酌和信创业务，现在公司IT分销、云斟酌及数字化转型、自主品牌三伟业务皆头并进，连年分销业务增长，云斟酌与自主品牌高速快速增长，毛利占比逐年擢升，2022年分裂达到14.78%、5.85%。收获于云斟酌和自主品牌等新业务盈利才略擢升，2022年公司扣非归母净利润9.21亿元，大幅增长36.09%。

2、自主品牌：布局华为鲲鹏整机，受益信创加快

2020年以来我国信创产业插足新的阶段，2+8+N体系激动，党政和金融、运营商等重心行业启动信创限制化哄骗。中央处理器(CPU)和操作系统(OS)在信创生态中地位遑急，其中CPU是软件生态底层架构。华为是信创产业遑急力量，基于鲲鹏CPU，打造鲲鹏生态体系，全链条布局自主可控生态。2020年公司开辟全资子公司神州鲲泰，激动华为鲲鹏整机落地，是华为鲲鹏和昇腾整机合营伙伴。公司硬件产物包括行状器、PC、通讯产物，屡次中标运营商行状器集采容貌，撑捏金融、动力、互联网等行业哄骗，受益行业信创加快。

3、云斟酌：布局云MSP和ISV

左证IDC数据，各人公有云IaaS阛阓限制快速增长，2022年达到1154.96亿好意思元。2021年中国第三方云管制行状(MSP)阛阓限制9.54亿好意思元，同比增长40.2%，瞻望2021-2026年复合增速达到29%。公司2017年战术布局云斟酌，通过收购上海云角切入云MSP阛阓，现在领有全栈式云MSP行状才略，遮掩各人五大公有云(AWS、Azure、阿里云、谷歌云、腾讯云)及华为云、中国出动云、京东智联云等国内主流公有云厂商，同期公司领有云行状畛域全面执照天禀。公司现存220余东说念主的专科云行状团队，纵容2022年已累计为卓绝300家中大型企业提供云行状，团队教化丰富。公司薄情“数云和会”战术，打造“MSP+”行状新情势，同期布局云上数字化搞定有揣测打算(ISV)，客户涵盖零卖、快消、汽车、文旅、金融等行业。

盈利预测与投资建议：咱们瞻望公司2023-2025年营收分裂为1260.17/1372.73/1493.29亿元，瞻望2023-2025年归母净利润分裂为12.03/14.05/16.40亿元，揣测打算市值281亿元，揣测打算价42.0元，初次遮掩赐与“买入”评级。

风险指示：国内IT需求不足预期；云磋交易务发扬不足预期；信创产业发扬不足预期；预测具有主不雅性。

具体来看，A股方面，沪指盘中震荡上扬，深成指、创业板指走势疲弱，创业板指盘中跌超1%一度失守2200点，创逾一年新低。截至收盘，沪指涨0.28%报3221.45点，深成指跌0.8%报10822.09点，创业板指跌1.14%报2203.84点；两市合计成交9208亿元，较上一交易日增加约1000亿元，北向资金净买入14.37亿元，终结连续3日净卖出。

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证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据斟酌，开源证券陈宝健接头员团队对该股接头较为真切，近三年预测准确度均值高达94.23%，其预测2023年度包摄净利润为盈利12.21亿，左证现价换算的预测PE为15.39。

最新盈利预测明细如下：