国联证券发布照应叙述称亚星捕鱼，防守哔哩哔哩-W（09626）“买入”评级，展望2023-25年收入为243/300/337亿元，对应增速离别11%/24%/12%，三年CAGR为15.2%。凭证机构一致预期，参考快手、谷歌两家可比公司，给以2023年PS2.5X，2023年公司合理市值为608亿元东谈主民币/660亿港元，对应认识价160港元。公司23H2新游储备丰富，包括重磅新游《耀眼！优俊仙女》，以及《摇光录：浊世公主》《斯露德》《纳萨力克之王》等。

　　叙述中称，哔哩哔哩新游中的《耀眼！优俊仙女》是由日本CyGames基于“跑马娘”动画IP研发的二次元抽卡养成类手游，已于2021年陆续上线日韩等国际地区。据SensorTower数据，首月活水跳动8亿元，2021年活水规模50亿元，并于2022年蝉联日本挪动游戏营收第别称。该游戏国服将由公司独家代理运营，已于23年3月获取入口版号。一方面，适度23年7月，《跑马娘》动画剧集实践在bilibili平台的播放量累计跳动1.1亿次，IP受众基础较强。公司当作诡秘年青用户的实践社区，有望以较低的宣发本钱触达IP中枢受众、以及潜在的泛二次元用户。另一方面，接洽到国服上线时间较日服有2年多的延伸，且国内“跑马”文化提高进度不足日本，国服首年活水规模或不足日服。该行觉得，保守展望《耀眼！优俊仙女》的首年活水规模在10亿级别，有望为公司带来功绩增量，且弹性较大。

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拖累剪辑：史丽君 亚星捕鱼